中國(guó)飛鶴市值蒸發(fā)1500億
中國(guó)飛鶴近期披露的半年報(bào)顯示，公司經(jīng)營(yíng)狀況可能并不樂(lè)觀。2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比下降16.2%、歸母凈利潤(rùn)同比下降39.7%。
中國(guó)飛鶴此前憑借抓住高端產(chǎn)品快速放量機(jī)遇以及深耕渠道、營(yíng)銷(xiāo)等手段，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。但是，近年來(lái)，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、下游需求放緩，公司增長(zhǎng)承壓。面對(duì)業(yè)績(jī)下滑，公司開(kāi)始發(fā)力成人奶粉、學(xué)生奶制品等其他領(lǐng)域，但該業(yè)務(wù)目前占比仍然較小且盈利能力明顯低于嬰幼兒配方奶粉。伴隨業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳而來(lái)的是股價(jià)的大幅下挫。在不到20個(gè)月時(shí)間內(nèi)，中國(guó)飛鶴市值已蒸發(fā)逾1500億港元。
嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)分析2022
眾所周知，中國(guó)市場(chǎng)上嬰幼兒配方奶粉品牌眾多，已經(jīng)通過(guò)配方注冊(cè)的產(chǎn)品就有數(shù)千個(gè)，這還不包括那些在海淘、跨境購(gòu)渠道流通的產(chǎn)品。如此數(shù)量的品牌擺在消費(fèi)者面前，如何選擇也是一個(gè)難題。
我國(guó)嬰童食品產(chǎn)業(yè)的空間非常巨大，核心產(chǎn)品業(yè)務(wù)擁有良好的發(fā)展空間。隨著城市化的不斷深入，居民可支配收入不斷提高，嬰幼兒配方乳粉的需求正在從一二線城市不斷向三四線城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)下沉，三四線城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)作為未來(lái)人口的重點(diǎn)增長(zhǎng)地區(qū)，嬰童產(chǎn)業(yè)消費(fèi)量還存在巨大潛力，行業(yè)企業(yè)未來(lái)在這些地區(qū)仍有充分的發(fā)展空間。近年來(lái)，我國(guó)嬰幼兒食品行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇。以嬰幼兒配方奶粉為例，根據(jù)AC尼爾森的調(diào)研數(shù)據(jù)，截至2021年年底，國(guó)內(nèi)前5家本土品牌的市場(chǎng)份額占比為37.8%，同時(shí)，根據(jù)國(guó)家質(zhì)檢總局的統(tǒng)計(jì)，截至2021年年底，全國(guó)共有100家以上嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)企業(yè)，國(guó)內(nèi)嬰幼兒奶粉生產(chǎn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也十分激烈。
2021年我國(guó)嬰幼兒配方奶粉行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模保持平穩(wěn)。雖然近幾年新生人口數(shù)量不斷下降，但國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)加速，大齡孩童吃奶粉的時(shí)間也在延長(zhǎng)。國(guó)家層面也高度關(guān)注適度生育水平的實(shí)現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)有更多相關(guān)政策出臺(tái)，這將在一定程度上扭轉(zhuǎn)生育率下降趨勢(shì)。預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)嬰幼兒配方食品市場(chǎng)規(guī)模將保持平穩(wěn)。
據(jù)中研普華研究報(bào)告《2022-2027年中國(guó)嬰幼兒配方奶粉行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展預(yù)測(cè)與投資分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示
第三章 2021年世界嬰幼兒配方奶粉行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行形勢(shì)分析
第一節(jié) 世界嬰幼兒配方奶粉行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境分析
20 世紀(jì) 90 年代末，乳制品貿(mào)易在少數(shù)國(guó)家盛行，出口地區(qū)主要包括歐盟、大洋洲，進(jìn)口地區(qū)主要包括東亞和北亞。隨著東亞、東南亞、拉丁美洲等地區(qū)的收入增長(zhǎng)以及人口的增加導(dǎo)致全球乳制品消費(fèi)需求的增加，促成全球貿(mào)易的擴(kuò)張。
2020年全球嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)量為4828千噸，同比增長(zhǎng)5.21%;消費(fèi)量為3883千噸，同比增長(zhǎng)2.18%。
圖表：2016-2020年全球嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)量(單位：千噸)
數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理
圖表：2016-2020年全球嬰幼兒配方奶粉消費(fèi)量(單位：千噸)
數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理
2021年，在全球范圍內(nèi)，奶粉期貨價(jià)格創(chuàng)下了7年來(lái)新高，而在英國(guó)，由于缺少勞動(dòng)力，當(dāng)?shù)啬剔r(nóng)無(wú)奈倒掉了大量牛奶。因?yàn)闅W洲和新西蘭這兩大世界乳制品出口地的牛奶產(chǎn)量達(dá)不到預(yù)期，造成全球牛奶短缺，促使國(guó)際采購(gòu)商不得不爭(zhēng)相搶購(gòu)奶粉作為替代。
2021年8月份的新西蘭牛奶產(chǎn)量同比下降了4.8%，寒冷和潮濕天氣則被認(rèn)為是產(chǎn)量下滑的主要因素，天氣也影響了歐洲牛奶產(chǎn)量。同期，英國(guó)、德國(guó)和法國(guó)的牛奶產(chǎn)量也在急劇下降。整個(gè)歐洲地區(qū)2021年前七個(gè)月的牛奶產(chǎn)量與去年同期相比下降了0.1%。此外，牛奶生產(chǎn)商的投入成本在急劇增加，這嚴(yán)重影響了奶農(nóng)們的利潤(rùn)，當(dāng)前全球乳制品價(jià)格遠(yuǎn)高于長(zhǎng)期平均水平，目前的生產(chǎn)數(shù)據(jù)表明，接下來(lái)全球牛奶供應(yīng)將繼續(xù)趨緊。
2021年10月，歐洲和新西蘭是全球兩大乳制品出口地區(qū)，但最近兩地的牛奶產(chǎn)量皆令人失望，全球供應(yīng)疲軟導(dǎo)致乳制品價(jià)格攀升。此外，有跡象顯示買(mǎi)家們正在積極采購(gòu)奶粉做為替代，脫脂奶粉期貨價(jià)格在周一達(dá)每百磅1.35美元，創(chuàng)下2014年8月以來(lái)的最高。
2021年10月7日，聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織(FAO)發(fā)布的最新一期《糧農(nóng)組織食品價(jià)格指數(shù)》指出，疫情讓全球市場(chǎng)食品價(jià)格上漲了近三分之一，而乳制品就在漲幅最大的食品類(lèi)別中。除了全球進(jìn)口需求穩(wěn)固這一因素之外，也受到了出口供應(yīng)有限，尤其是歐洲的低庫(kù)存與牛奶產(chǎn)量季節(jié)性下降的疊加影響。在大洋洲這邊，目前牛奶產(chǎn)量有限，加上庫(kù)存量低，也為世界黃油和脫脂奶粉價(jià)格上漲提了支撐。
2022年3月，歐洲的牛奶成本高企下，雖然大宗產(chǎn)品處于高位，但奶農(nóng)的收益并未相應(yīng)大幅度增加;而國(guó)內(nèi)之前嚴(yán)重依賴(lài)于歐洲的乳酸發(fā)酵黃油市場(chǎng)預(yù)計(jì)將迎來(lái)供應(yīng)艱難的局面，價(jià)格也很難大幅度回調(diào)。
