疫情后的 2020 年， 食品飲料行業(yè)在較為樂觀的預(yù)期以及寬松的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下整體一路走 高。而在隨后的 2021 年，隨著部分企業(yè)的預(yù)期回落，整體行業(yè)進(jìn)入 估值消化階段。食品飲料企業(yè)的資本投資在 2020 年疫情后快速回升，帶來(lái)了與此前 不同的行業(yè)環(huán)境。2015-2020 年，整體食品飲料制造業(yè)固定資產(chǎn)投資 都處在相對(duì)平穩(wěn)狀態(tài)，但 2021 年在流動(dòng)性刺激下，整體投資額快速 回升，達(dá)到歷史峰值。
食品飲料行業(yè)估值從 2021 年 2 月高點(diǎn)已回落 45.6%。經(jīng)歷過部分公司的預(yù)期回落后，目前估值 水平已回到 2020 年 4 月水平。從歷史分位來(lái)看安全邊際充足，未來(lái) 提升空間也相對(duì)充分。食品飲料依然是機(jī)構(gòu)選擇超配的行業(yè)，筑底階段已然進(jìn)行布局。 2022Q1 食品飲料行業(yè)總市值占 A 股總市值的比例為 6.64%，低于基 金持有食品飲料行業(yè)的比例 13.98%，行業(yè)獲基金超配 7.34pcts。
公募基金的食品飲料重倉(cāng)持股中，部分公司雖持有基金數(shù)量減少， 但基金總體持股總量卻反而上升。22Q1 持有基金數(shù)前十的重倉(cāng)股 中，僅有五糧液的持股總量有所下降。一級(jí)市場(chǎng)的消費(fèi)退潮為二級(jí)市場(chǎng)上市公司提供了更樂觀的競(jìng)爭(zhēng)環(huán) 境。自 21 年下半年開始，一級(jí)市場(chǎng)上的消費(fèi)賽道逐漸退潮，投資金 額和投資事件數(shù)量紛紛下滑。在目前流量紅利期已然逐漸結(jié)束后，諸多新消費(fèi)品牌的短板逐漸體 現(xiàn)，例如高獲客成本、增長(zhǎng)遇到瓶頸等。各細(xì)分行業(yè)在一級(jí)資金退 潮后，有望告別無(wú)序的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。上市公司作為相應(yīng)細(xì)分行業(yè)龍 頭，可以展現(xiàn)出相對(duì)的規(guī)模和管理優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)進(jìn)行洗牌的窗口 期，搶占市場(chǎng)份額。
長(zhǎng)假將至食品飲料指數(shù)迎來(lái)3連漲 10只概念股集體漲停
隨著國(guó)慶長(zhǎng)假的臨近，食品飲料股獲得投資者的關(guān)注。截至9月27日收盤，申萬(wàn)一級(jí)食品飲料指數(shù)漲3.09%，跑贏上證指數(shù)(漲1.4%)，其中，蘭州黃河、勁仔食品、來(lái)伊份、良品鋪?zhàn)?、?yáng)光乳業(yè)、會(huì)稽山、日辰股份、紫燕食品、佳禾食品、加加食品等10只個(gè)股集體漲停。該指數(shù)最近3個(gè)交易日均實(shí)現(xiàn)上漲，期間累計(jì)上漲4.92%。
業(yè)績(jī)來(lái)看，截至9月27日收盤，食品飲料行業(yè)內(nèi)有4家公司率先發(fā)布了2022年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，目前僅鹽津鋪?zhàn)忧叭径葮I(yè)績(jī)預(yù)增，該公司預(yù)計(jì)今年前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)上限為177.96%。鹽津鋪?zhàn)釉跇I(yè)績(jī)預(yù)告公告中表示，公司銷售產(chǎn)品和銷售渠道實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性持續(xù)優(yōu)化，核心品類全渠道拓展實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。
部分食品飲料股也獲得融資客的青睞。9月份以來(lái)截至9月26日，食品飲料行業(yè)內(nèi)有15只個(gè)股期間獲融資客加倉(cāng)，合計(jì)加倉(cāng)額為5.99億元，伊利股份期間獲加倉(cāng)額最高，為3.55億元，安琪酵母、迎駕貢酒、百潤(rùn)股份、承德露露等4只個(gè)股期間獲融資客加倉(cāng)額也均超2000萬(wàn)元，上述5只個(gè)股期間獲融資客合計(jì)加倉(cāng)金額為5.36億元。對(duì)于食品飲料股的投資機(jī)會(huì)，國(guó)海證券表示，整體來(lái)看白酒行業(yè)穩(wěn)健向好的趨勢(shì)不變，次高端邏輯持續(xù)兌現(xiàn);大眾品情緒最悲觀時(shí)點(diǎn)已過，估值回落后龍頭企業(yè)的投資價(jià)值凸顯。
